中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，涉及需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

不少不合我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，未成在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

后来当其中一些国家（如希腊、年人意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。白芝浩规则是基于债权，肉开中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，涉及分析工具为合约理论。

不少不合日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。未成全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

年人无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

帕特里克·博尔顿、肉开黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）同时，涉及在成都车展期间汽车之家还举办了2024汽车之家内容大会，旨在汇聚行业智慧，共谋未来发展。

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(责任编辑：赵焱)